Libra 可行性分析及其对比特币的影响

Libra最近受到了强烈的监管关注，全球主要国家的相关人员纷纷发表意见，主要是为了严格监管。

美国东部时间16日上午，Libra被正式送上美国国会听证会舞台。 国会议员对 Libra 进行了严厉质询，Libra 之父大卫·马库斯（David Marcus）在两个多小时内给出了答复。 来自美国参议院银行委员会的一系列尖锐质疑，议员们一再表示不能再信任Facebook。

Libra面临的严格监管政策，给Libra的发展蒙上了一层阴影。 同时，Libra负责人也表示，在监管部门批准之前，Libra不会上线。

ibra 是一种加密货币，作为互联网上的实际交易货币与数字现金竞争。

为什么是天秤座？

尽管在过去十年中新的加密货币呈爆炸式增长，但世界上仍然没有用于日常使用的去中心化数字货币。

目前，比特币在交易量方面领先于所有其他加密货币。 但与 Visa 和 MasterCard 等公司相比，这一规模仍然相形见绌。

比特币等加密货币的主要问题之一是价格波动很大。 如果价格每天波动 20%，没有人愿意使用比特币购买东西。 此外，很大一部分比特币所有者是希望持有它而不是用它来购买商品和服务的投资者。

较低的交易吞吐量、延迟和高费用也是问题。 除非你使用闪电网络，否则使用比特币的小额支付非常昂贵。

Libra 将如何接管数字支付？

那么 Libra 是如何打败比特币和其他加密货币的呢？

工程设计中的价格稳定性

Libra 是一种稳定币，这意味着它是一种旨在实现低价格波动的加密货币。 Libra 通过锚定“稳定”的一揽子货币和短期金融工具来做到这一点。

稳定币并不是什么新鲜事物。 我们所知道的最接近Libra，最著名的是USDT。

由于种种原因，USDT 失败了。 在我看来，失败的两个最重要的原因是：

I. Tether 声称 USDT 与美元 1:1 挂钩。 但问题是你永远无法用 USDT 兑换 USDT。 没有可靠赎回机制的稳定币不利于价格投机。

二。 Tether 难以确保合法的银行关系。 据报道，企业账户和个人账户被用来存入 Tether 储备金。 这导致 3000 万美元的美元丢失/被盗。

Libra 将由一个用于买卖 Libra 的竞争性交易网络提供支持。 这意味着拥有 Libra 的人有极高的确定性，他们将能够根据汇率将他们的数字货币兑换成当地的法定货币。 - 天秤座白皮书

Libra 解决第一个问题的方法是支持具有竞争力和丰富多样性的交易网络关于比特币较好的匿名性是对的吗，这促进了法定货币与 Libra 之间兑换的灵活性。

一旦 Libra 可以很容易地换成他们的其他资产，套利者将迅速消除单个 Libra 与这些资产之间的价差。 这与 ETF 使用的机制相同； 确保交易价格等于标的资产净值价格。

第二个问题更容易解决。 Facebook 和 Libra 治理委员会中的大公司具有巨大的影响力和权力。 他们不难找到银行业务关系。

Libra 将被广泛接受

目前没有使用加密货币购买日常商品和服务的另一个重要原因是大多数企业根本不接受加密货币。 如果我们环顾四周，很明显接受加密货币作为支付手段的公司仍然是例外而不是常态。

我们可以期待这种情况会改变。 Libra 的管理实体（“Libra 协会”）由世界上一些最大的科技公司组成。 作为协会的一部分，每家公司都受到激励来传播 Libra 的使用。

只需通过 Facebook、Spotify、Paypal、Stripe 和 Uber 推广 Libra关于比特币较好的匿名性是对的吗，就会引发消费者对加密货币采用的巨大转变。

我们还应该期望该协会将重点放在让公司更容易接受 Libra 作为一种支付方式。 回到前面关于价格稳定的观点，如果企业主不担心价格波动，那么他们将更有可能接受加密货币支付。

交易费用低的可扩展区块链

2018 年，Stripe 在其支付平台上终止了对比特币的支持，主要原因是交易费用和漫长的等待时间。

为了实现更快、更具可扩展性的区块链，Libra 计划从许可网络上的少量验证节点开始。 最初，只有 Libra 协会的创始成员才能担任验证者。

虽然这样做可能会导致更快的交易和更低的交易费用，但它确实需要妥协。 一开始，网络将是高度中心化的。 未来，Libra 计划向 PoS 去中心化系统转型； 如果有足够的 Libra，任何人都可以成为验证者节点。 储备资产赚取的部分利息也将用于抵消运营成本，从而降低交易成本。

除了提高吞吐量和降低交易费用外，Libra 的区块链还计划提供以下功能：

• 能够在网络上创建通用资源类型——Libra 只是第一个。

• 智能合约——过渡到图灵完备的可编程语言

• Libra 协议使用基于账户的数据模型来编码分类账的状态，而不是比特币的 UXTO 方法——后者更适合智能合约

•拜占庭容错系统——在33%的验证者节点可能有恶意的情况下，系统仍然正常工作

• 网络上的算力成本通过gas支付，类似于ETH。

• 最终过渡到去中心化的PoS 系统。

假名身份管理

“Libra 协议不会将账户与现实世界的身份联系起来。 用户可以通过生成多个密钥对来自由创建多个帐户。 由同一用户控制的账户之间并没有本质上的联系。” - 天秤座白皮书

Libra 背后最大的担忧是隐私。 许多批评者担心，Facebook 将以牺牲最终用户隐私为代价，通过 Libra 进一步加强其监控资本主义。 毕竟，我们有多少钱，买了什么，都是极其敏感的个人信息。

因此，令人欣慰的是，Libra 选择了比特币的匿名身份管理模式。 在 Libra 网络中，没有用户身份这样的东西。 您可以创建任意数量的帐户，而无需将帐户与您的真实身份相关联。

每个账户都有一个用于识别钱包的公钥和一个用于授权交易的私钥。

虽然你可以打赌当你在 Facebook 上使用 Libra 时 Facebook 会跟踪你，但他们似乎选择了帮助用户保护他们的个人隐私。

天秤座的风险

与任何雄心勃勃的项目一样，Libra 并非没有风险和困难。 以下是我发现的一些主要问题。

负实际利率

Libra 完全由实物资产储备支持。 对于每个创建的 Libra，一篮子银行存款和短期政府证券将保存在 Libra 储备中，以建立对其内在价值的信任。 - 天秤座白皮书

Libra Reserve 依靠其持有的基础资产产生的利息来补偿验证节点并抵消网络产生的交易费用。

唯一的问题是实际利率进入负值区域的可能性看起来越来越现实。 日本和欧洲的两年期政府债券收益率为负。 美国 10 年期国债收益率为 1.97%（负通胀调整后）。

为了说明问题的严重性，国际货币基金组织一直在提议将全球负利率作为未来的现状。

如果 Libra Reserve 不能通过将其储备投入政府债务来持续赚取利息收入，它将不得不从其他地方寻找收益。 其他资产的问题在于它们通常比政府债务更不稳定。 如果锚定 Libra 的其他资产价格低于一般价格水平，那么消费者可能会对 Libra 保持锚定的能力失去信心。

如果 Libra 的储备足够大，对政府债务的额外需求实际上最终可能会推低利率。

看看这在未来会如何发挥作用将会很有趣。 Libra 会采用部分准备金政策，还是一旦有足够多的人相信 Libra 的持久力，Libra 最终会完全取消准备金？

如果是这样，Libra 可能会对货币供应和随后的通胀产生重要影响。

与全球金融体系相连

最终，Libra 与全球金融体系联系在一起（至少目前如此）。 如果系统被过度炒作（这不太可能），那么 Libra 将无法维持其挂钩。

这就是使比特币如此显着不同的原因。 比特币没有连接到现有的全球金融体系。 它的价格来源于市场需求，并因其稀缺性而得到强化。

更有可能屈服于监管机构的意愿

尽管 Libra 声称它希望通过“为没有银行账户的人提供银行服务”来让世界变得更美好，但我们不能再假装 Libra 是出于利他的原因而创建的。

从根本上说，价值是创造和获取的。 我们可以预期 Libra 会游说政府按照其设想部署数字货币。 但存在政府抵制的风险。

假名允许“黑市”活动和洗钱。 尽管 Libra 声称他们有一个能够标记此类行为的内部系统，但他们不太可能抓住所有人。

如果政府因为没有足够的 KYC/AML 而要打击 Libra，那么我认为 Libra 不会以隐私的名义回击他们。 更有可能的情况是 Libra 与政府达成和解并损害用户隐私以达到某种中间立场。

现在“比特币剧本”已经起草。

Libra 将尝试追随比特币的脚步。 时间将证明监管机构是否会允许这种情况继续下去。

政治联系和集中治理？

Libra 将作为一个完全中心化的网络开始。 一开始，只有创始成员才能充当验证者。 他们将完全控制产品路线图和与治理相关的其他事项。

虽然 Libra 承诺走向去中心化，但从治理和技术角度来看，这样做都很困难。

由于协会成员之间的政治关系和紧张关系，可能会出现进一步的问题。 也许协会成员会发现去中心化系统不符合他们的最佳利益。 也许协会成员会希望将 Libra 变成一个对最终用户来说更糟但对他们自己更好的系统。

这对比特币意味着什么？

即使 Libra 取代比特币成为实际用于日常交易的数字货币，比特币仍然可以保持其作为第一加密货币的价值。

比特币仍然是更好的保值手段

比特币不与任何资产挂钩。 它不关心现有的全球金融体系是否会崩溃。 事实上，我敢打赌，如果金融体系崩溃，我们会看到比特币价格上涨，原因与黄金价格上涨的原因相同。

比特币的价格完全由需求和稀缺性决定。 比特币不受通货膨胀的影响。 它是通货紧缩的。

即将进行的缩放改进

也许不会在下个月，但比特币有可能会更新，使其在扩展方面具有竞争力。

如果吞吐量增加、延迟减少并且交易费用变得可以接受，那么比特币必须克服的唯一挑战就是价格稳定性。